Resultados del 1º trimestre

Pampa Energía: una inversión de U$S 160 millones, y un ambicioso objetivo en Vaca Muerta

Se trata de Pampa Energía que registró un crecimiento del 40 % en inversiones interanuales y avanza con un importante plan de expansión en Vaca Muerta.

Pampa Energía presentó los resultados financieros del primer trimestre de 2025 y destacó una inversión total de U$S 160 millones, lo que representa un crecimiento del 40 % respecto del mismo período del año anterior. El foco de la inversión estuvo en el desarrollo de infraestructura clave para la producción de petróleo en el yacimiento Rincón de Aranda, ubicado en la formación Vaca Muerta.

Según detalló Gustavo Mariani, CEO de la compañía, Pampa destinará US$800 millones en 2025 y una cifra similar en 2026 a este proyecto, convirtiéndose en la mayor inversión individual en la historia de la empresa.

En esta primera etapa, ya se conectaron cuatro pozos con una producción inicial de 6.000 barriles diarios, y se espera alcanzar 20.000 barriles por día en los próximos meses, con la conexión de 24 pozos adicionales. El objetivo es llegar a 45.000 barriles diarios en 2027.

Durante el trimestre, la compañía avanzó también en la construcción de una planta de tratamiento de crudo, un oleoducto y un gasoducto de evacuación para asegurar la logística del crecimiento productivo.

Resultados financieros y operativos
De acuerdo con un análisis de la consultora Delphos Investment, el trimestre mostró un balance positivo:

• Las ventas crecieron un 3 % interanual.


• El EBITDA ajustado aumentó un 17 %, impulsado por mejores precios spot de energía, el aporte de PEPE 6 y mayores ventas bajo el Plan Gas.


• Sin embargo, la ganancia neta cayó un 43 %, afectada por un menor recupero del impuesto a las ganancias diferido.

En el segmento petróleo y gas, que representa el 33 % del total de ventas, se registró una caída del 3 % en ingresos y un descenso del 39 % en EBITDA ajustado, debido a menores ventas de gas a Chile y al segmento industrial, así como mayores costos asociados al desarrollo de Rincón de Aranda.

En cambio, el segmento de generación eléctrica (38 % de las ventas y 45 % del EBITDA) mostró una mejora del 27 % en ingresos y un crecimiento del 51 % en EBITDA, beneficiado por aumentos tarifarios y la mayor demanda térmica.

En el segmento petroquímico, los ingresos cayeron un 23 %, y el EBITDA fue negativo, afectado por la parada técnica de planta en febrero. En tanto, el segmento de holding y otros duplicó su EBITDA gracias a los ajustes tarifarios en TGS y Transener.

A nivel consolidado, el EBITDA ajustado creció un 18 % interanual, con un margen del 53 % sobre ventas. Aunque el flujo de caja operativo volvió a ser positivo, las fuertes inversiones limitaron el free cash flow. A pesar de esto, la deuda de la compañía se mantiene en niveles prudentes, respetando una política financiera conservadora.

Delphos recomienda mantener a Pampa (PAMP) dentro de una cartera diversificada de acciones argentinas, destacando su liderazgo en Vaca Muerta, su participación en proyectos de GNL para exportación, y su potencial de expansión estructural en los próximos años.