McKinsey proyecta un salto de US$ 170.000 millones de inversión para el shale

El reloj del GNL ya corre. Advierte que sin trenes e infraestructura la oportunidad se pierde.

Un informe de la consultora internacional plantea que Argentina podría posicionarse como actor clave del nuevo mercado global de gas natural licuado, pero solo si logra cerrar su brecha de costos, acelerar inversiones y resolver cuellos de botella logísticos antes del cambio de ciclo energético en los años 2030.

El mapa energético global se reordena a velocidad de vértigo y el gas natural licuado (GNL) se consolida como el gran puente entre la transición energética y la seguridad de abastecimiento. En ese tablero, Argentina aparece con una oportunidad histórica: transformar a Vaca Muerta en un polo exportador de escala global.

Un informe de la consultora McKinsey proyecta un escenario dual para el mercado mundial de GNL. Hasta 2030, la oferta estará sobrada gracias a la entrada de nueva capacidad desde Estados Unidos y Qatar.

Sin embargo, a partir de mediados de la próxima década, el sistema enfrentaría un déficit estructural de entre 135 y 220 millones de toneladas anuales, abriendo una ventana crítica para nuevos proyectos que aún no alcanzaron decisión final de inversión.

En ese contexto, Vaca Muerta aparece como uno de los pocos polos con escala suficiente para competir. Pero la competencia no es solo geológica: es financiera, logística e institucional.

El informe estima que el desarrollo integral de la cuenca requerirá entre US$125.000 y US$170.000 millones en la próxima década, abarcando toda la cadena: upstream, transporte, terminales de exportación e infraestructura de consumo interno.

El desafío no es menor. Para 2030, la actividad de perforación debería duplicarse: de unos 450 pozos anuales a más de 900, en línea con un esquema de industrialización tipo “fábrica” ya aplicado en cuencas como el Permian en Estados Unidos.

Allí aparece la primera comparación incómoda. Según McKinsey, el desarrollo estadounidense invirtió en 2024 unos US$46.000 millones en actividades equivalentes a las que Argentina ejecuta en una década en Neuquén. La brecha no es solo de escala, sino de eficiencia.

Hoy, perforar un pozo en Vaca Muerta cuesta entre US$12 y US$16 millones, entre un 30% y 40% más que en el Permian. La diferencia se explica en gran parte por logística, transporte, financiamiento e infraestructura, que representan hasta un 30% del sobrecosto total.

El informe es claro: sin resolver esa estructura de costos, la competitividad internacional del proyecto queda en duda.

A esto se suma otro cuello de botella: la infraestructura física. McKinsey subraya que el desarrollo pleno de Vaca Muerta exige un salto en transporte, con especial énfasis en la transición del camión al ferrocarril para reducir costos, mejorar seguridad operativa y bajar emisiones.

También advierte sobre la necesidad de ampliar redes eléctricas, servicios básicos y urbanización en Neuquén y Río Negro ante el crecimiento poblacional asociado al boom energético.

En paralelo, la consultora destaca que el mercado global de GNL está cambiando de lógica: el precio deja de ser el único factor decisivo.

Los compradores priorizan flexibilidad contractual, confiabilidad de suministro y trazabilidad ambiental, lo que abre una ventana de oportunidad para nuevos proveedores si logran estabilidad regulatoria.

En ese punto, Argentina gana terreno relativo por su ubicación atlántica y su menor exposición a conflictos geopolíticos, pero sigue condicionada por la incertidumbre fiscal y cambiaria.

McKinsey valora avances como el Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), aunque insiste en la necesidad de reglas más claras sobre impuestos a la exportación, acceso a divisas y repatriación de capitales.

La conclusión del informe es pragmática: Vaca Muerta no compite solo contra otras cuencas. Compite contra sistemas financieros y logísticos completos en Medio Oriente, América del Norte y África.

Nota: Artículo publicado por Daniel Barneda en El economista.