La mirada del FMI sobre el petróleo refuerza las perspectivas de Vaca Muerta

El organismo alertó que se redujo la capacidad global para amortiguar nuevas subas del crudo. En Neuquén, un petróleo más caro podría mejorar los ingresos, aunque con mayor volatilidad para las inversiones.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el mercado petrolero mundial enfrenta un escenario de creciente fragilidad debido al agotamiento de los factores que, hasta ahora, habían permitido contener el impacto de la crisis geopolítica en Medio Oriente sobre el precio del crudo. Para una provincia productora como Neuquén, el diagnóstico del organismo cobra especial relevancia por su incidencia directa sobre la actividad de Vaca Muerta.

En un informe elaborado por los economistas Jean-Marc Natal y Azim Sadikov, el FMI sostuvo que la economía mundial utilizó gran parte de las herramientas que amortiguaron la interrupción del suministro de petróleo tras la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán.

Sin embargo, advirtió que ese margen de maniobra se redujo considerablemente y que nuevos episodios de tensión podrían trasladarse con mayor rapidez a los precios internacionales.

El organismo identificó tres factores que evitaron una escalada mayor del petróleo durante los primeros meses de la crisis: una desaceleración de la demanda global de energía, el incremento de la producción en países ajenos al Golfo Pérsico y la utilización de reservas estratégicas y comerciales acumuladas durante los últimos años.

No obstante, el FMI señaló que esas condiciones comenzaron a agotarse. La recomposición de inventarios demandará tiempo, mientras que la capacidad adicional de producción difícilmente pueda sostenerse si el conflicto en Medio Oriente se prolonga o se intensifica.

En ese contexto, el mercado sigue de cerca la situación en el estrecho de Ormuz, una vía marítima por donde transita alrededor del 20% del petróleo y gas comercializado en el mundo. Cualquier interrupción en ese corredor estratégico podría generar nuevas presiones sobre el precio del barril.

Las tensiones geopolíticas ya comenzaron a reflejarse en las cotizaciones internacionales. El Brent, referencia para el mercado argentino, se aproxima a los 86 dólares por barril, mientras que el WTI supera los 80 dólares.

Para Neuquén, la evolución del precio internacional del petróleo tiene un impacto directo sobre la actividad económica. Un barril más elevado mejora la rentabilidad de los desarrollos no convencionales en Vaca Muerta y aumenta los ingresos por regalías que percibe la provincia, fortaleciendo además las perspectivas de exportación del sector.

Sin embargo, el FMI advierte que un mercado más tensionado también implica mayores riesgos. La volatilidad financiera, los cambios en las decisiones de inversión y una eventual desaceleración de la economía mundial podrían afectar la demanda de energía y condicionar el ritmo de expansión de los proyectos hidrocarburíferos.

En ese escenario, el organismo recomendó avanzar en la diversificación de las fuentes energéticas y de las rutas internacionales de abastecimiento para reducir la dependencia de puntos críticos como el estrecho de Ormuz y mejorar la resiliencia del sistema energético global.

Para Vaca Muerta, el nuevo diagnóstico del FMI plantea un escenario de oportunidades y desafíos. Si bien un precio internacional del crudo más alto podría favorecer la producción y las exportaciones de petróleo, la incertidumbre geopolítica seguirá siendo una variable determinante para la evolución de las inversiones y de los ingresos de la provincia durante el segundo semestre del año.